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泰西股债双杀。

本周部分泰西央行官员号召严慎降息，永久好意思债收益率赓续攀升，10年期好意思债收益率一度升破4.26%、和好意思元同创三个月最高。

好意思债收益率走高捏续压低风险钞票。说念指、标普跌约1%，且连跌三日，说念指跌400点，创9月初以来最大跌幅。纳指盘中跌超2%。英伟达一度跌超4%。Vision Pro和iPhone 16传不利音书，苹果一度跌3.4%，而后受AI新品音书推动，跌幅收窄。特斯拉财报强项，盘后涨超10%。

中概指数转跌，拼多多跌近5%，理思汽车涨近4%。离岸东说念主民币再度跌穿7.14元后回复跌幅。

日元跌穿153。比特币跌超1%，失守6.7万好意思元。

好意思国上周EIA原油库存增超预期，油价跌超1%。现货黄金上逼2760好意思元至新高后跌超1%，白银大跌4%，脱离近十二年最高。

亚洲时段，沪指重回3300点，北证50收涨超4%，港股高开高走，泡泡玛特大涨18%。

特斯拉盈利不测翻身，三季度EPS不降反增9%，毛利率同比不降反升195基点至19.8%，Cybertruck初次毛利转正，上海工场有望来岁一季度运行委派Megapack。Cybercab将于2026年量产，预测得州工场本月底集群有5万张英伟达H100，股价盘后大涨超10%。

报说念称苹果缩减Vision Pro产量，著名分析师称iPhone 16订单减少；苹果首批AI功能下周来了，集成ChatGPT的下一批功能已进入开发者测试；为了AI，下周苹果发三款M4芯片Mac新品，来岁或完成Mac系数机型升级。

英伟达CEO：Blackwell芯片计议劣势已斥地。

Arm要挟取销高通许可，可能波及通盘AI电脑和手机业。

大摩谈AI老本开支：云大厂“钱包弥散厚”，2025年不错进一步参加。

高盛下调印度股市评级，估值太高，增速放缓！

疫情后的高通胀结尾，G7前卫加拿大央行定期降息50基点，预测兑现软着陆。

好意思股：说念指跌0.96%，标普500指数跌0.92%，纳斯达克跌1.6%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.30%。德国DAX 30指数收跌0.23%。法国CAC 40指数收跌0.50%。英国富时100指数跌0.58%。

A股：沪指涨0.52%，深成指涨0.16%，创业板指跌0.53%。

债市：好意思国10年期基准国债收益率上升3.80个基点，报4.2456%。两年期好意思债收益率涨4.55个基点，报4.0779%。

商品：WTI原油期货跌0.97%制服丝袜，报70.62好意思元/桶。布伦特原油期货跌1.00%，报75.28好意思元。现货黄金下降1.21%，报2715.82好意思元/盎司。现货白银跌3.32%，报33.6990好意思元/盎司。伦铜收跌超0.6%。伦铝涨超1.3%。

巨匠重磅

特斯拉盈利不测翻身，三季度EPS不降反增9%，Cybertruck初次毛利转正，盘后大涨超10%。

报说念称苹果缩减Vision Pro产量，著名分析师称iPhone 16订单减少；苹果首批AI功能下周来了，集成ChatGPT的下一批功能已进入开发者测试；为了AI，下周苹果发三款M4芯片Mac新品，来岁或完成Mac系数机型升级

英伟达CEO：Blackwell芯片计议劣势已斥地。英伟达CEO黄仁勋称，在台积电的匡助下，英伟达最新款Blackwell AI芯片的计议劣势已得到斥地，该劣势此前曾影响出产。这位CEO暗示，“咱们在Blackwell有一个计议劣势，它是功能性的，但计议劣势导致良品率很低。这100%是英伟达的错。”

Arm要挟取销高通许可，可能波及通盘AI电脑和手机业。手脚两边纠纷的重心，骁龙X是目下独一被批准用于微软AI PC生态系统的芯片。有分析称，如果Arm最终胜诉并取销高通许可，可能会迫使高通以及搭载了骁龙X处理器的或者20个供应商住手新款AI PC的发货，耗损高达数十亿好意思元。

大摩谈AI老本开支：云大厂“钱包弥散厚”，2025年不错进一步参加。摩根士丹利预测，2025年好意思国前四大超大限制云推断公司的运营现款流将达到1760亿好意思元，赓续投资于用于东说念主工智能的数据中心，超大限制云推断公司在AI服务器采购方面将愈加积极。

高盛下调印度股市评级，估值太高，增速放缓！

疫情后的高通胀结尾，G7前卫加拿大央行定期降息50基点，预测兑现软着陆。加拿大央行链接第四次降息，且本次加息幅度加速。加拿大央行大幅降息，旨在促进该国经济增长，使通胀率接近2%的宗旨。加拿大央行行长暗示，当今的重心是，守护低且厚实的通胀水平，需要稳住场地。

国内宏不雅

习近平出席金砖国度指点东说念主第十六次会晤并发表迫切谈话。习近平强调，现时，宇宙进入新的悠扬变革期，是任由宇宙风雨飞动，照旧推动其重回和平发展的正说念，靠近重要抉择。时期的风波越大，咱们越要勇立潮头，以滴水石穿之志、敢为东说念主预知义勇为、识变应变之谋，共同谱写“大金砖合营”高质地发展新篇章。

习近平会见印度总理莫迪。两边以为，本次会晤具有树立性和迫切意旨，应许从政策高度和永远角度看待和处理中印相干，不让具体不合影响两国相干大局，为地区和宇宙和平与茂盛、鼓励宇宙多极化作出积极孝顺。

工信部就汽车蹧跶、东说念主工智能、低空经济、营业航天最新表态。工信部称，将多措并举扩大汽车蹧跶，优化汽车出产准入经管政策。素养壮大低空经济、营业航天、生物制造等新产业新赛说念。

国内公司

大摩年内第六次上调泡泡玛特宗旨价。摩根士丹利将泡泡玛特的宗旨价钱上调至81港元，以为泰西等外洋阛阓后劲、充满鼎新的居品线以及中国阛阓回暖等身分都有望驱动泡泡玛特赓续高速增长。高盛将泡泡玛特的宗旨价钱上调至70港元，但由于现时的零卖环境和消笨重的不确定性，对其利润率远景捏保守格调。

歌尔股份第三季度净利润11.20亿元，同比涨近140%。

阛阓波动影响信息服务需求，同花顺Q3净利润下滑7.5%，中东土豪进入前十大股东。

医好意思龙头爱好意思客Q3营业收入同比增多1.10%，净利润同比增多2.13%。

外洋宏不雅

好意思联储褐皮书：多数地区全体经济行为变化不大，通胀水平赓续仁爱。分析以为，褐皮书论述暴露，尽管9月份官方行状、蹧跶者价钱和零卖销售数据不测上扬，但好意思国经济仍在赓续放缓。尽管最新的经济数据有所回升，好意思联储官员们最近援用了一些商酌东说念主的经济情状轶事，手脚赓续降息的原理。

好意思联储降息也没救到楼市，好意思国9月成屋销售创约14年新低，房价同比涨3%。好意思国9月成屋销售总和年化降至384万户，潜在购房主说念主期待按揭贷款利率进一步下降和愈加招引东说念主的房价。库存赓续攀升。按揭贷款利率在9月一度跌至两年来的最低点，但伴跟着好意思联储降息预期的回撤，按揭贷款利率已自9月低点显贵回升。

当十年好意思债收益率再次站上4.2%。2023年的训戒暴露，每次金融环境减弱后，好意思国经济总能反弹，这亦然降息一直推迟并反复的原因。无论数据信得过度多高，至少大选落定前，无东说念主再赌数据跌落的不测，50BP降息成泡影。一年SOFR利率波及3.65%低位后快速反弹至4.2%。

押注好意思债下降，索罗斯亲密战友Druckenmiller“与好意思联储对赌”。Druckenmiller预测，通胀可能会飙升至20世纪70年代的滞胀水平，届时好意思联储将无法像阛阓思象的那样降息，以致压根无法降息，好意思债收益率仍有上行空间。

据说投资东说念主Paul Tudor Jones：好意思国通胀将上升，正在作念空好意思债，作念多黄金和比特币。无论是特朗普照旧哈里斯取得了总统大选，好意思国通胀都将上升——两东说念主都在作念出“荒诞”的减税和增多财政开销的承诺，却对好意思国的赤字问题视若无睹。如果这个问题得不到科罚，好意思国将需要通过通胀来解脱债务。因此，他正在幸免固定收益，并作念空永久好意思债。

好意思银CEO：好意思联储降息要严慎，不要“使劲过猛”。好意思国经济会“不着陆”，好意思联储将保捏鹰派态度更长技巧，预测好意思联储将在年底前再降息50个基点，然后在2025年进行四次25基点降息，最终将利率降至3.25%。

巨匠最大主权基金对股市发出训诲：是时候严慎少量了！挪威银行投资经管公司训诲称，不确定性上升和实足不同的地缘政事时事，意味着巨匠股市目下边临着越来越多的风险。

报说念称欧洲央走运行谋划是否要将利率降到中性水平以下。拉加德：热沈东说念主民币、黄金，不应以为欧元理所虽然永保主导地位。

好意思债收益率飙涨连累，日元兑好意思元跌破153，至近三个月低点。日元的下滑与好意思债和日债收益率的飙升商酌，日本40年期国债收益率在周三一度升至2.535%，为2008年以来的最高水平，好意思债收益率也依然链接上升三日。

土耳其航空航天工业公司遭逢恐袭，股汇双杀。

花旗：白银是数十年来最强的，石油基本面弱但近期飙涨风险高。花旗以为，地缘突破加重之际，列国央行需求旺盛，手脚避险钞票的黄金将有望在将来一年升至3000好意思元/盎司。当说明阛阓增长豪情走弱时，白银频繁会迎来最强牛市，花旗预测将来一年银价有望涨至40好意思元/盎司。此外，花旗以为短期供应空匮的颤抖可能会将油价推高至120好意思元/桶。

外洋公司

巴克莱眼中的“AI阶梯图“：Agent从来岁运行铺开利用，2027年进入机器东说念主时期。巴克莱预测，跟着AI利用的普及，推理推断的需求预测将在2026年达到70%以上。到其时，可能需要比预期多4倍的芯片老本开销才能称心系数需求。

波音Q3巨亏60亿好意思元，为2020年以来最大，问题容颜连累。第三季度，波音营收、目田现款流双双不足预期。CEO Kelly Ortberg提议了一项“四管都下”的规划，包括结尾工会歇工、勤劳厚实规画、企业文化纠正以及制造全新飞机的宗旨。

IBM三季度揣测、基础要领业务落寞，盘后一度大跌8%。

好吃可乐Q3营收好于预期，上调全年收入指引，大幅加价对消需求凄怨影响。

开云集团年度利润恐创2016年以来最低。挥霍行业需求凄怨，占开云营收一半的古驰品牌同店销售额大降25%。

Costco的“奈飞时刻”。大摩预测，全面试验会员扫描将有用匡助Costco打击会员分享行动，部分Costco门店会员数目正以两位数速率增长，预测北好意思地区会员数目将增多400万。而会员数目每增多1个百分点，就会带来或者0.37%的运渔利润和每股收益增长。

1、光伏：长江证券指出，光伏行业供给侧约束正在加强，近期行业供给已在加速出清，若后续供给侧政策的出台，预测春节前或迎来更为纠合的出清。筹商产能出清情况下，预测2025年行业供需逐季擢升。看好一体化、辅材偏激他体式龙头。

2、散热：德邦证券指出，跟着蹧跶电子居品不停向浮薄化、高性能化发展，其里面元器件集成度越来越高，5G大限制商用，以及AR/VR、东说念主工智能、无东说念主机等畛域的新式电子结尾利用，催生广泛新增的散热需求。凭证探望，23-28年，巨匠热经管阛阓限制复合增长率为8.5%，预测28年将达到261亿好意思元。VC头部厂商苏州天脉行将上市，看好国产散热产业作念大作念强。

3、军工：华泰证券指出，现时军工板块与2020-2021年的上升市基本面雷同，下一个“五年规划”需求将至，板块利润斥地可期，事迹有望兑现逆境回转。后续产业节律或为：2025H1迎来上游元器件/新材料企业订单&收入拐点→2025-2026年卑劣主机厂新一轮协议欠债渐渐落地，此外中游配套企业的新增产能肃肃开释，对上游的订单传导、卑劣的任务赓续才能螺旋式擢升。

4、工业硅：2022 年下半年以来由于工业硅新增容颜产能进入密集投放期，工业硅价钱快速回落，但成本端降幅有限，导致工业硅盈利跌至谷底，24Q3工业硅价钱跌穿主产区成本线，导致部分厂商于7月中旬后运行减产，预测将对工业硅价钱酿成撑捏。

好意思国、欧元区、日本10月制造业、服务业、笼统PMI。

好意思国上周初次央求休闲扶直东说念主数。

好意思国9月新屋销售。

克利夫兰联储主席谈话。

<全文完>制服丝袜